Специальный проект

15 крупнейших IPO

«Ведомости 15» — проект редакции к 15-летию газеты, которое будет отмечаться в сентябре. Мы вспоминаем, как вместе с нами развивался российский бизнес, и ежемесячно выбираем 15 самых ярких событий и явлений за эти годы.
На протяжении последних 15 лет отечественные компании интегрировались в мировую экономику: выходили на зарубежные рынки, привлекали иностранных акционеров… Перед вами история 15-ти крупнейших первичных размещений акций, которые провели компании из России. Список составлен по методике Dealogic, учитывались только первичные размещения акций компаний, которые до этого не торговались на биржах. Новые листинги не считались за IPO.
«Роснефть»

«Роснефть» $10,66 млрд

Дата размещения: 14 июля 2006 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $10,66 млрд
Изменение цены:
-10,6% *
-16,7% **
Подробнее

«Роснефть», ставшая благодаря приобретению активов ЮКОСа одной из самых больших нефтяных компаний России, провела IPO в июле 2006 г. — и оно до сих пор остается крупнейшим в истории российского бизнеса. За 14,8% акций «Роснефти» инвесторы на московских площадках и Лондонской фондовой бирже (LSE) отдали $10,7 млрд. В том году это стало пятым по размеру размещением акций в мире. Участие в нем приняли более 115 000 россиян, они купили бумаги на $750,5 млн. С тех пор «Роснефть», как правило, стоила дороже цены размещения, так что у акционеров была возможность выгодно реализовать бумаги — ниже цены размещения они оказались только в этом году.

За 2013 г. на выплаты может прийтись 24,6% чистой прибыли, или 135,9 млрд руб. Дивиденды на акцию за 2013 г. будут в 1,6 раза выше, чем за 2012 г., но и компания подросла: под руководством нового президента Игоря Сечина, бывшего вице-премьера, куратора ТЭКа и давнего соратника президента Владимира Путина, «Роснефть» поглотила ТНК-ВР (актив был оценен в $61 млрд). Теперь «Роснефть» — крупнейшая публичная компания мира по добыче. Но велик и ее долг — 2,4 трлн руб. на конец 2013 г.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

ВТБ

ВТБ $7,99 млрд

Дата размещения: 11 мая 2007 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $7,99 млрд
Изменение цены:
-78,2% *
-80,3% **
Подробнее

В мае 2007 г. банк ВТБ провел IPO одновременно на московских биржах и в Лондоне. Банк разместил тогда 22,5% акций по верхней границе ценового диапазона — 13,6 коп. за акцию, или $10,56 за GDR, — и привлек $8 млрд. Спрос на акции ВТБ превышал $50 млрд, бумаги банка купили около 130 000 частных лиц, потратив на это 40 млрд руб.

Государство выставило на продажу свой пакет, чтобы провести народное IPO на манер «Роснефти». После размещения ВТБ президент Путин публично просил правительство продолжать подобный опыт. Но выше цены размещения ВТБ торговался лишь несколько месяцев. Все последующие годы руководство банка пыталось задобрить акционеров, обещая высокие дивиденды и стратегию развития, которые предполагали рост котировок его акций до 15 коп. к 2015 г. В начале 2012 г. Путин предложил госбанку провести обратный выкуп акций у народных акционеров по цене размещения. Часть «народных акционеров», продавших банку его акции по 13,6 коп, тут же купила их вновь — по текущим рыночным котировкам, которые тогда составили около 7 коп. Но акции пока торгуются с дисконтом даже к этой цене.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

UC Rusal

UC Rusal $2,24 млрд

Дата размещения: 22 января 2010 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $2,24 млрд
Изменение цены:
-75,3% *
-70,5% **
Подробнее

Алюминиевый холдинг Олега Дерипаски UC Rusal в январе 2010 г. совершил почти невозможное: с долгом в $14,9 млрд (на конец 2009 г.) при выручке в $8,2 млрд продал инвесторам на Гонконгской бирже 10,6% акций компании за $2,24 млрд. Вся UC Rusal была оценена в $21,05 млрд. Ее главный конкурент — китайская Chalco тогда стоила $23,36 млрд. При этом все вырученные от размещения деньги ушли на погашение гигантских долгов компании, образовавшихся в основном в 2008 г. в результате покупки у группы «Онэксим» Михаила Прохорова блокпакета «Норильского никеля». Книга заявок на бумаги UC Rusal была переподписана вдвое. Успех, впрочем, был недолгим: дороже цены размещения UC Rusal стоила лишь до августа 2011 г., после началось снижение — вслед за ценами на алюминий. Ныне цены на алюминий на уровне 2009 г., вся UC Rusal стоит дешевле принадлежащих ей 27% акций «Норникеля» ($6,2 млрд против $7,7 млрд), чистый долг компании к концу 2013 г. составил $10,2 млрд. И компания снова ведет переговоры о рефинансировании долга.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

ПИК

ПИК $1,93 млрд

Дата размещения: 31 мая 2007 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $1,93 млрд
Изменение цены:
-91,3% *
-90,6% **
Подробнее

Группу ПИК основали в 1990-х Кирилл Писарев и Юрий Жуков. Летом 2007 г. компания разместила акции на Лондонской бирже и была оценена в рекордную для российского девелопера сумму — $12,3 млрд. В мае 2008 г. ПИК стоила уже $16,03 млрд. Но компания выбрала экстенсивный путь развития: наращивала портфель проектов, покупала производственные мощности. На конец 2008 г. чистый долг компании составлял 36,9 млрд руб., обслуживать его в кризис ПИК не смогла. В результате Жуков и Писарев уступили большую часть своих акций структурам «Нафта Москва» Сулеймана Керимова — он обещал помочь с реструктуризацией кредитов и заказами. Со своей задачей он справился: компания получила кредитную передышку и сумела восстановить бизнес: если в 2010 г. ее EBITDA оказалась всего 164 млн руб., то в 2012 г. — 11 млрд руб. В конце прошлого года ПИК снова сменила основного акционера: 36% акций девелопера у структур «Нафты» купили Александр Мамут и Сергей Гордеев. Но большая часть акций девелопера оказалась заложенной по сделкам репо: у Центрального банка России есть право распоряжаться 42,12% акций, еще 18,42% акций ПИК у ВТБ.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

«Мегафон»

«Мегафон» $1,83 млрд

Дата размещения: 28 ноября 2012 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $1,83 млрд
Изменение цены:
45% *
25,7% **
Подробнее

«Мегафон» последним из сотовых операторов «большой тройки» провел IPO — это произошло в ноябре 2012 г. Его акционеры разместили на Лондонской бирже 15,2% бумаг, каждая была оценена в $20 (весь пакет стоил $1,7 млрд). Это IPO стало крупнейшим на LSE в 2012 г. Средства от размещения получили TeliaSonera (ее пакет снизится до 25,1%) и «дочка» «Мегафона» Megafon Investments. Последняя направила половину средств, полученных от размещения, на погашение и рефинансирование долгов, а другую половину — на развитие и расширение сети. Акции «Мегафона» испытали два серьезных падения в 2013 г.: в апреле (более чем на 8%) и в октябре. Оба снижения аналитики связывали с общей рыночной ситуацией. Но на апрельское снижение повлияли новости о покупке оператора Tele2 группой ВТБ и появившимися тогда слухами о создании на его базе четвертого федерального оператора. Из-за октябрьского падения акционеры «Мегафона» отложили вторичное размещение акций — они хотели выставить на биржу около 2,5% акций компании.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

АФК «Система»

АФК «Система» $1,56 млрд

Дата размещения: 9 февраля 2005 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $1,56 млрд
Изменение цены:
45,6% *
36,6% **
Подробнее

Первичное размещение акций АФК «Система» состоялось в феврале 2005 г. — 13 лет спустя после создания Владимиром Евтушенковым холдинга, объединившего активы в области телекоммуникаций, электроники, туризма, торговли, нефтепереработки, строительства и недвижимости. АФК продала на Лондонской фондовой бирже 16,5% акций, выручив за них $1,3 млрд, — в тот год это стало крупнейшим IPO на LSE. Цена одной расписки составила $17, а капитализация холдинга — $8,2 млрд. Накануне IPO совет директоров АФК «Система» отправил в отставку президента компании Евгения Новицкого, а на его место назначил основного владельца и основателя Владимира Евтушенкова — Евтушенков хотел лично отвечать за компанию во время размещения ее акций. Максимальная цена бумаг АФК была зафиксирована 15 января 2008 г.: — $44, а капитализация холдинга составляла $21,23 млрд. Но в том же году, 27 октября, бумаги компании достигли исторического минимума — $2,4, а капитализация АФК упала до $ 1,2 млрд.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

«Яндекс»

«Яндекс» $1,44 млрд

Дата размещения: 23 мая 2011 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $1,44 млрд
Изменение цены:
50% *
12,4% **
Подробнее

Российская интернет-компания «Яндекс», основанная Аркадием Воложем и Ильей Сегаловичем, провела IPO в мае 2011 г. на NASDAQ. «Яндекс», создавшая самую популярную систему интернет-поиска в России, долго готовилась к IPO и даже чуть было не провела его осенью 2008 г., в самый разгар мирового финансового кризиса, — но все-таки отложила. IPO «Яндекса» наделало много шуму и вызвало большой интерес не только в России, но даже на самом разогретом технологическом рынке — в США: по объему привлеченных средств оно стало вторым среди интернет-компаний после Google (в 2004 г. американская компания получила $1,67 млрд). «Яндекс» и его акционеры привлекли на бирже $1,3 млрд: $919,35 млн получили акционеры, а $385 млн — сама компания. В тот момент на биржу попало более 16% акций российской компании. Большую часть бумаг купили американские инвесторы. Во время IPO «Яндекс» был оценен в $8 млрд, с тех пор стоимость компании значительно выросла. В январе 2014 г., до присоединения Крыма к России, капитализация «Яндекса» достигала $13 млрд, на закрытие торгов 16 апреля — $9,1 млрд.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

AFI Development

AFI Development $1,4 млрд

Дата размещения: 2 мая 2007 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $1,4 млрд
Изменение цены:
-94,3% *
-94,5% **
Подробнее

Девелоперская компания AFI Development, принадлежащая израильскому предпринимателю Льву Леваеву, удачно продала свои GDR в мае 2007 г. В ходе road show компания повысила ценовой коридор за бумаги с $10—13 до $13—14, но даже по этой цене спрос на акции превысил предложение в 7 раз. В итоге IPO прошло по верхней границе, компания привлекла в общей сложности $1,4 млрд, а капитализация AFI Development на момент размещения составила $7,3 млрд. По сравнению с другими девелоперами AFI довольно успешно пережила кризис 2008—2009 гг.: Лев Леваев сумел сохранить контроль над ней, хотя ему и пришлось расплачиваться с кредиторами акциями как самой компании, так и головной структуры Africa Israel Investments. Похоже, что самые трудные временя для компании позади: хотя AFI потеряла несколько проектов, она сумела с выгодой продать другие, а сейчас реанимирует замороженные в кризис. Тем не менее за семь лет, прошедшие с момента IPO AFI Development, ее бумаги ни разу не смогли достичь цены размещения, сейчас они стоят $0,77.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

TCS Holding

TCS Holding $1,09 млрд

Дата размещения: 22 октября 2013 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $1,09 млрд
Изменение цены:
-35,8% *
-63,7% **
Подробнее

В октябре 2013 г. TCS Group Holding, головная структура банка «Тинькофф кредитные системы» (ТКС-банк), провела IPO на Лондонской фондовой бирже. Книга заявок была переподписана более чем в 10 раз, объем размещения увеличивался несколько раз и достиг $1,09 млрд. Размещение прошло по верхней границе ценового диапазона — $17,5 за GDR, весь банк был оценен более чем в пять капиталов ($3,2 млрд). Ажиотаж вокруг бумаг ТКС продолжился и в первые дни торгов: цена GDR взлетала до $20. Но затем бумаги банка начали дешеветь. В ноябре, спустя три недели после IPO, неоднозначные поправки депутатов Государственной думы в закон о потребительском кредитовании обвалили котировки на 40% в течение торгового дня, к закрытию бумаги стоили на 26% меньше ($11,5). В начале апреля 2014 г. случился второй обвал котировок банка: за день GDR подешевели на 17,5% до $6,6 за бумагу. Акционеры продали рынку историю про интернет-компанию, а не банк, солидарны аналитики, ведь почти все торгующиеся российские банки оценены ниже собственных капиталов, а у ТКС этот показатель все еще лучше — 1,2.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

ТМК

ТМК $1,07 млрд

Дата размещения: 31 октября 2006 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $1,07 млрд
Изменение цены:
-52,5% *
-62,2% **
Подробнее

Трубная металлургическая компания (ТМК) Дмитрия Пумпянского провела IPO одновременно на LSE и РТС в октябре 2006 г. Она разместила тогда 20,62% акций по верхней границе ценового диапазона и привлекла $972 млн. (Переподписка превысила объем размещения в 19 раз.) Акции на продажу выставлял Пумпянский, чтобы расплатиться по кредиту на покупку 30% акций компании у владельцев МДМ-банка Сергея Попова и Андрея Мельниченко. ТМК — одна из немногих отечественных металлургических компаний, акции которых после IPO росли в цене. На пике компания оценивалась в $5,7 млрд. Сейчас ее капитализация — $1,9 млрд. В последний раз выше цены размещения ТМК торговалась в 2011 г. Менеджмент объясняет падение цены сложной рыночной конъюнктурой. Но компания по-прежнему в лидерах трубной отрасли: по итогам 2013 г. ТМК сохранила вторую позицию в мире по уровню EBITDA ($952 млн) среди трубных компаний. Пумпянский в интервью «Ведомостям» признавался, что хочет видеть свою компанию лидером по капитализации. Нынешний лидер — люксембургская Tenaris — стоит около $26,4 млрд.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

«Комстар-ОТС»

«Комстар-ОТС» $1,06 млрд

Дата размещения: 7 февраля 2006 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $1,06 млрд
Изменение цены:
-4,8% *
Подробнее

В феврале 2006 г. АФК «Система», незадолго до того разместившая свои акции на LSE, вывела на эту же биржу дочернего оператора «Комстар-ОТС». Эту компанию АФК создала, объединив несколько московских операторов фиксированной связи. «Комстар-ОТС» разместила в Лондоне акции по $7,25 за бумагу — ровно посередине ценового коридора. Привлеченные деньги «Комстар-ОТС» обещала вложить в региональную экспансию, но практически все их потратила в декабре 2006 г. на покупку у Access Industries Леонарда Блаватника и Виктора Вексельберга 25% плюс 1 акция госхолдинга «Связьинвест» за $1,3 млрд. Эта инвестиция принесла «Комстару» одну головную боль: оператор не смог ни поучаствовать в приватизации остальных 75% минус 1 акция «Связьинвеста» (она так и не состоялась), ни повлиять на управление госхолдингом. Кончилось дело делистингом и присоединением «Комстар-ОТС» к основному телекоммуникационному активу «Системы» — МТС (в 2011 г.), а блокпакет «Связьинвеста» еще в 2010 г. был продан «Ростелекому» за 26 млрд руб. Впрочем, возможность заработать на вложениях в «Комстар-ОТС» у инвесторов имелась: в середине 2007 г. акция компании стоила $13,7.

* Для «Комстар-ОТС» изменение рассчитано на последнюю дату перед делистингом (24 марта 2011 г.)»

Подробнее о компании

Mail.ru Group

Mail.ru Group $1 млрд

Дата размещения: 5 ноября 2010 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $1 млрд
Изменение цены:
53,1% *
9,4% **
Подробнее

Mail.ru Group провела IPO на Лондонской фондовой бирже в ноябре 2010 г. Этому предшествовал долгий процесс объединения активов: в группу попали компании, до этого принадлежащие фонду Digital Sky Technologies (DST), также в нее была включена часть долей, приобретенных DST в известных западных проектах — Facebook, Zynga, Groupon. Все это должно было сделать этот актив привлекательнее для западных инвесторов, которые на тот момент еще не очень хорошо понимали, что из себя представляет российский интернет, но должны были отреагировать на громкие названия западных технологических брендов. В результате Mail.ru Group была оценена в $5,71 млрд и привлекла $912 млн. Основным рынком для Mail.ru Group традиционно остается Россия (с момента IPO Mail.ru Group сумела приобрести 52% крупнейшей в русскоязычном интернете социальной сети «В контакте»). Как следствие, обострение российско-украинских отношений сильно сказалось на котировках компании. В конце декабря 2013 — начале января 2014 г. одна бумага группы стоила более $44, а капитализация превышала $9 млрд. На 16 апреля — $30,3, и $6,3 млрд.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

«Новатэк»

«Новатэк» $966 млн

Дата размещения: 21 июля 2005 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $966 млн
Изменение цены:
655,8% *
494% **
Подробнее

Крупнейший независимый производитель газа в России «Новатэк» провел IPO в Лондоне в июле 2005 г., разместив 17,3% акций и выручив за них $878,5 млн. Спрос на бумаги «Новатэка» превысил предложение в 13 раз, вся компания была оценена в $5 млрд. Накануне размещения у председателя правления «Новатэка» Леонида Михельсона и сотрудников компании было 63% акций, после — 48,4%. За девять лет «Новатэк» подорожал в 5 раз, его капитализация близка к $30 млрд. В год размещения Forbes оценивал состояние Михельсона в $900 млн, в списке богатейших людей России он был на 33-м месте. К 2013 г. его состояние выросло в 17 раз, до $15,4 млрд, а в списке он поднялся на 3-е место. Усиление позиций «Новатэка» началось после того, как в 2008 г. совладельцем компании стал давний знакомый президента Владимира Путина Геннадий Тимченко. Финальным аккордом стало полученное вместе с «Роснефтью» в 2013 г. право экспортировать сжиженный природный газ самостоятельно, а не через агентские соглашения с «Газпромом».

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

НМТП

НМТП $955 млн

Дата размещения: 2 ноября 2007 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $955 млн
Изменение цены:
-69,7% *
-77,1% **
Подробнее

Крупнейшая российская стивидорная компания — Новороссийский морской торговый порт (НМТП) разместилась на LSE в ноябре 2007 г. Основные акционеры порта — председатель совета директоров Александр Пономаренко и депутат Госдумы Александр Скоробогатько продали 20% акций, выручив за них $980 млн. Весь НМТП был оценен в $4,9 млрд. Компания баловала акционеров высокими дивидендами: например, за 2007, 2009 и 2011 гг. в виде дивидендов им было возвращено более 30% чистой прибыли НМТП. Впрочем, выше цены размещения НМТП торговался лишь два с небольшим месяца — в январе 2008 г. капитализация компании начала падать и уровня размещения больше не достигла никогда. Не помогло даже приобретение Приморского торгового порта, что позволило НМТП получить контроль над всей перевалкой нефти в европейской части России. Сразу после сделки контроль у прежних владельцев выкупило СП «Транснефти» и группы «Сумма» Зиявудина Магомедова. Но ужиться в НМТП партнеры не смогли и теперь ищут варианты раздела порта по типу грузов. На этом фоне НМТП стоит $1,1 млрд.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании

«Лента»

«Лента» $ 952 млн

Дата размещения: 28 февраля 2014 г.
Объем IPO, включая опцион организаторов: $ 952 млн
Изменение цены:
-1,5% *
-0,3% **
Подробнее

Российский продовольственный ритейлер «Лента» провел первичное размещение своих расписок в Лондоне и Москве в последний день февраля 2014 г., закрыв книгу заявок от инвесторов за несколько дней до одобрения Советом Федерации ввода российских войск в Крым. Объем размещения стал рекордным для российской розницы: акционеры во главе с американской инвестиционной компанией TPG получили за 22% «Ленты» $952 млн. Негативная ситуация на рынках не отпугнула крупных инвесторов, хотя были и отзывы заявок, рассказывали тогда организаторы сделки. Они дважды сужали индикативный коридор цены. В результате в числе акционеров российской сети появились структуры одной из крупнейших в мире инвестиционных компаний — Capital Group, а также суверенные фонды — норвежский Norges Bank Investment Management и китайская China Investment Corporation. С началом торгов бумаги «Ленты» сразу опустились ниже цены размещения на фоне общего обвала рынка российских акций, но к началу апреля отыграли падение. На 16 апреля они стоили $9,97.

* Изменение к цене размещения на 28.02.2014 (на следующий день Совет Федерации дал согласие на использование вооруженных сил РФ на территории Украины)
** Изменение к цене размещения на 16.04.2014

Подробнее о компании